Most felfedte magát a titok! A chip vált az új aranyforrássá!
A hétvégén váratlan fordulat következett be: kiderült, hogy nem csupán az információ, hanem a chip vált a modern kor új olajává! Olyan esemény zajlott, amit eddig még soha nem tapasztaltunk. Az Nvidia és az AMD meglepő módon bevételmegosztási megállapodást kötött az Egyesült Államok kormányával a H20-as és MI308 típusú, kifejezetten Kínába irányuló chipek ügyében.
A megállapodás szerint a vállalatok az általuk előállított chipek után realizált bevételek 15 százalékát a amerikai államháztartásba fizetik be. Ez a rendszer hasonlít az olajipari koncessziós megállapodásokhoz, ahol a kitermelési jogért cserébe a kitermelt kőolaj vagy az abból származó bevételek egy része a jogot biztosító fél számára jár.
Na itt az USA kormánya hozta magát ilyen "koncessziót" kiadó helyzetbe. Mindenféle biztonsági aggályokra hivatkozva még áprilisban felfüggesztette a chip exportot Kínába, pedig a fent megnevezett processzorok már eleve kisebb teljesítményűek, mint az eredeti verziók, sőt, az Nvidia esetében már újabb generáció (Blackwell sorozat) van piacon a fejlett és baráti országokban.
Továbbá, néhány kínai kormányhoz közel álló médium arról számolt be, hogy ezekben a processzorokban található egy "hátsó ajtó", amely lehetővé tenné a chipek feletti irányítás megszerzését. Az Nvidia azonban határozottan visszautasította ezeket a vádakat. A vállalat hangsúlyozta, hogy egy ilyen lépés súlyosan aláásná a kiberbiztonságba és az amerikai technológiai szektorba vetett bizalmat.
De a leglényegesebb kérdés, hogy vajon ez is olyan "aranybánya", mint amilyennek az olaj számít? Ha a kínai keresletet nézzük az Nvidia H20 chipje iránt, a válasz határozottan igennel szolgál! A hírek szerint a kínai piacon 1,8 millió processzorra vágynak, még a különféle aggodalmak ellenére is. Azért tűnik ez a szám viszonylag "alacsonynak", mert a piaci elemzők szerint Trump nem fog engedélyezni több szállítást, mielőtt még a megállapodás megszületne.
Az Nvidia készlete körülbelül 600-700 ezer H20-as chipet tartalmazhat, miközben a cég két héttel ezelőtt megbízást adott a TSMC-nek 300 ezer H20-as chip legyártására. A Mizuho elemzőjének előrejelzése szerint, ha a jelenlegi 5,89 dolláros Bloomberg becslést 7 dollárra emelnék, az jelentős növekedést hozhatna a következő évi egy részvényre jutó eredményben. Amennyiben figyelembe vesszük a legutóbbi, néhány hettel ezelőtti becsléseket, a hétvégén kötött megállapodás akár 19 százalékkal is növelheti az EPS-t, mivel az Nvidia valószínűleg beépíti a chip árába a revenue sharing agreement hatását.
Az AMD-nél is hasonló helyzet rajzolódik ki. A kínai szállítások újraindulása negyedévente körülbelül 3 milliárd dollárral növelheti a vállalat bevételeit. Ez egy lenyűgöző összeg, mivel a cég jelenlegi bevételei körülbelül 9 milliárd dollárra tehetők, ami 30 százalékos növekedést jelenthet a jövőben.
Persze ez azt feltételezi, hogy a 15 százalékos sarcot a cégek át tudják hárítani a vevőikre, ami alól azok nyilván az első adandó alkalommal kibújnának (ha jön egy másik gyártó...). A piaci szereplők pedig nemcsak ezért, hanem a furcsa állami beavatkozás miatt sem boldogak az ügylet kapcsán. A várható magasabb bevételek és eredmények ellenére a piac előtti kereskedésben negatívan reagálnak erre a fejleményre a részvényárfolyamok.
